Unha notificación remitida ao rexistro mercantil de Luxemburgo desvelou datos que ata agora se mantiveran baixo chave: Swiss Life, a través dunha filial luxemburguesa, desembolsou a mediados de xaneiro de 2025 máis de 495.133.014,7 euros por un 25% do Grupo Itínere, operación que fixa o valor do grupo en 1.980 millóns de euros. A transacción, ademais, inclúe opcións que elevaron ata hoxe a participación de Swiss Life ata o 37,5%, compartida co fondo de pensións neerlandés APG.

A operación e a ecuación financeira

A cifra pagada por Swiss Life non é un mero asento contable: foi formalizada mediante unha ampliación de capital abonada en metálico pola mercantil Swiss Life Retina BidCo. e aparece explicitada na documentación presentada en Luxemburgo, o que abre a xanela sobre unha valoración que ata agora só existía nos balance internos. A partir desa achega, o mercado pode calibrar o peso real de cada concesión e, sobre todo, o protagonismo da autoestrada que atravesa Galicia de norte a sur.

Das contas consolidadas de Itínere correspondentes a 2024 extráese un dato contundente: sobre os 325 millóns de euros de facturación do grupo, a concesionaria da AP-9, Audasa, aportou o 65%. En termos de beneficio neto, a radiografía é aínda máis chamativa: os beneficios de Audasa, por importe de 49,4 millóns, triplican a suma conxunta das demais sociedades do grupo. Ese músculo financeiro explica boa parte da prima que os compradores aceptaron pagar.

CONTENIDO PATROCINADO

Salado Golf & Beach Resort

Descubre la oportunidad de inversión más exclusiva del Caribe. Villas de lujo con retorno garantizado del 12% anual en Punta Cana.

Conoce más →

Non obstante, a valoración de 1.980 millóns contrasta con outros indicadores operativos: a débeda financeira neta de Audasa pechou en xuño de 2025 en 1.028,7 millóns e o ebitda consolidado do Grupo Itínere en 2024 situouse en 257 millóns. É dicir, os compradores puxeron prezo a un fluxo de caixa futuro e a un activo con características moi singulares en Galicia, onde a AP-9 funciona en réxime de monopolio práctico, sen alternativas viables libres de peaxe.

A AP-9 como activo estratéxico

Na práctica, a autoestrada que conecta Ferrol, A Coruña, Santiago, Pontevedra e Vigo é a xoia da coroa. A travesía pola ponte de Rande e a propia influencia na mobilidade da área metropolitana de Vigo elevan o seu valor económico e político. Non é a primeira vez que o debate sobre a titularidade e o custo da AP-9 ocupa a axenda pública en Galicia: usuarios, partidos e administracións debatérono desde hai anos sobre bonificacións, rescates e a persistencia de tarifas en treitos esenciais.

Ao abeiro desa situación foise conformando un entramado contractual e financeiro que agora ten consecuencias fiscais e orzamentarias. Audasa non estimou de forma pública unha cifra concreta de indemnización no caso dun rescate do contrato —hipótese que o Goberno central rexeitou reiteradamente—, pero si subliñou o seu dereito a ser compensada por calquera modificación que non se derive da actuación da sociedade. Esa postura alimenta a percepción, entre autoridades e analistas, de que calquera cambio esixirá unha factura elevada para as arcas públicas.

A existencia de dous grandes accionistas estranxeiros —APG e Swiss Life— engade ademais unha dimensión internacional ao debate. Investidores institucionais con horizonte de rentabilidade a medio e longo prazo colocan a concesión nun carril distinto ao dunha empresa local; buscan estabilidade de ingresos e protección contractual que, nunha estrada estratéxica como a AP-9, se traduce en expectativas de tarifa e recuperación de investimentos.

O peaxe que hered

¿Buscas una Inversión Segura?

Salado Golf & Beach Resort te ofrece la oportunidad de invertir en el Caribe con rentabilidad garantizada del 12% anual

Solicitar Información Ahora