Elkann apuesta por un giro en Stellantis mientras Vigo y los mercados esperan señales de recuperación

El presidente de la compañía controladora, John Elkann, ha trasladado este martes a los accionistas de Exor una confianza palpable en que Stellantis —el grupo automovilístico con planta en Vigo— revertirá sus malos resultados tras un ejercicio 2025 que, según él, “se convirtió en un año de ajuste de cuentas”. La carta llega semanas después de que el fabricante cerrase el año con pérdidas por valor de 22.300 millones de euros y que la matriz registrase un deterioro de 3.800 millones, que precipitó una caída del 7,7% en las acciones de Exor.

El diagnóstico de Elkann y las medidas en marcha

En la misiva dirigida a los propietarios de la firma de la familia Agnelli, Elkann evita el catastrofismo pero no rehúye la autocrítica. Reconoce que 2025 obligó a la empresa a “identificar áreas de mejora y empezar a corregirlas de forma decisiva”, y subraya su convencimiento de que la compañía “superará esta situación” y “dará un giro”. La nota coincide con la fase de implantación de un nuevo plan estratégico que presentará el consejero delegado, Antonio Filosa, en aproximadamente dos meses.

Filosa, ejecutivo italiano que tomó las riendas en la segunda mitad de 2025 tras un breve periodo en el que Elkann ejerció funciones ejecutivas interinas, ha acelerado cambios que ya han comenzado a reconfigurar la política industrial del grupo. Según informes internacionales y fuentes cercanas a la empresa, entre las decisiones más relevantes figura un freno al impulso total hacia el vehículo eléctrico, una apuesta mayor por las motorizaciones híbridas y la continuidad —al menos por ahora— de modelos con motor de combustión en mercados donde aún tienen demanda.

“2025 se convirtió en un año de ajuste de cuentas”, escribió Elkann, al tiempo que se mostró “convencido” de que la empresa “dará un giro” a los malos resultados.

La receta de Filosa busca equilibrar inversión y retorno en un momento en que la transición tecnológica exige enormes desembolsos y los márgenes se han visto erosionados por costes de materias primas y sobrecapacidad en algunos segmentos. En ese pulso, los inversores han mostrado impaciencia: la reacción en bolsa dejó a Exor bajo presión y amplificó la atención sobre las plantas productivas del grupo, entre ellas la de Vigo.

Vigo en el foco: la factoría, los proveedores y la política local

La planta de Vigo es una de las piedras angulares de la industria gallega. No solo por su producción —históricamente centrada en modelos comerciales ligeros compartidos entre marcas del grupo— sino por su red de proveedores locales y la relación con el puerto y la logística de las Rías. La posibilidad de cambios en la estrategia de producto de Stellantis inquieta a empresas auxiliares y a los sindicatos, que siguen con atención cualquier giro que pueda afectar volúmenes de producción o turnos de trabajo.

En las oficinas del puerto y en los polígonos industriales de la comarca se recuerda con nitidez cómo ajustes pasados exigieron programas de formación, readaptación de líneas y acuerdos con las administraciones para suavizar el impacto. A falta de confirmación oficial sobre planes concretos para Vigo, la Xunta y los representantes empresariales han reclamado ya información y garantías para los empleos. Fuentes sindicales consultadas por este periódico insisten en que “la plantilla espera datos concretos” y que cualquier reordenación debe negociarse con representantes laborales y administración pública.

La política autonómica también tiene motivos para seguir la evolución del grupo: la fábrica es, con matices, un barómetro económico local. En los últimos años, la capacidad de Vigo para adaptar modelos y plataformas fue un factor que amortiguó la dificultad del sector; ahora, con la posible menor apuesta por eléctricos puros, surgen dudas sobre las inversiones futuras necesarias para mantener la competitividad en Europa.

Antecedentes recientes y la estrategia de Exor

La carta de Elkann no se entiende sin la batería de operaciones con la que Exor ha venido rearrancando su cartera. En los últimos meses la sociedad de la familia Agnelli ha completado ventas relevantes: la cesión de su negocio de medios, Gedi Gruppo Editoriale, a Antenna Group y la venta de su participación en Iveco Group a Tata Motors, además de la transmisión de la unidad de defensa de Iveco a Leonardo. Movimientos que, según la propia Exor, responden a la intención de concentrarse en un menor número de grandes activos y mejorar la supervisión del grupo.

La decisión de simplificar la cartera llega tras un ejercicio doloroso que obligó a reconocer pérdidas millonarias. Elkann ha querido transmitir con ello una doble idea: por un lado, que la estructura de Exor seguirá siendo de apoyo para las filiales estratégicas; por otro, que habrá un criterio más estricto a la hora de elegir dónde comprometer recursos. Para los observadores financieros, esa mayor selectividad puede traducirse en menos margen para experimentos costosos y en una exigencia de resultados más rápida sobre la gestión de Filosa.

Repercusiones y próximos pasos

En las próximas semanas habrá dos hitos que marcarán la percepción del mercado y de los trabajadores: la presentación pública de la hoja de ruta de Antonio Filosa y las cifras del primer trimestre que permitan calibrar si las medidas ya tomadas empiezan a revertir la sangría financiera. Además, el diálogo con los agentes sociales en Vigo será clave para evitar tensiones. Sindicatos y ayuntamientos están dispuestos a reclamar compromisos explícitos sobre volúmenes de producción y condiciones laborales, mientras que la Xunta intentará jugar un papel de interlocutor para atraer inversiones complementarias.

La decisión sobre la velocidad y el alcance de la electrificación del catálogo del grupo tendrá impacto directo en la cadena de valor; no solo en la factoría sino en talleres, concesionarios y en la inversión en herramientas de producción. Si la apuesta por híbridos y combustión se confirma como estrategia puente, Stellantis procura ganar margen y tiempo para redirigir su negocio sin las fuertes pérdidas que lasplantillas industriales y los inversores han sufrido en 2025.

Para Vigo, como para otras plantas europeas del grupo, el reto será no solo mantener la producción sino demostrar capacidad de adaptación técnica y comercial. La afirmación de Elkann de que la empresa “dará un giro” debe ahora traducirse en decisiones concretas, en inversiones medibles y en dialogo con los territorios afectados. A falta de esas señales, la incertidumbre seguirá siendo la nota dominante hasta que la nueva hoja de ruta, y sus primeros resultados, no muestren si este ajuste de cuentas fue realmente el comienzo de la reversión esperada.