Los mercados financieros globales registraron fuertes pérdidas tras el ataque de Estados Unidos e Israel sobre Irán y el cierre parcial del estrecho de Ormuz, según analistas consultados el 16 de marzo de 2026. Las bolsas occidentales cerraron en rojo, el petróleo subió y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense repuntaron, alimentando la inquietud por la liquidez en el segmento de crédito privado. El último informe del World Gold Council advierte de que, en un contexto de desaceleración económica, comienzan a aparecer grietas que recuerdan a la crisis de 2007-2008.

Las principales economías muestran señales dispares: una moderación del crecimiento en Estados Unidos, un estancamiento del PIB en Reino Unido y una caída relevante de la producción industrial en la eurozona. Frente a ese panorama, China mantiene amplios superávits comerciales que actúan como un contrapunto en los flujos globales de capital. Los inversores reaccionan aumentando la demanda de liquidez y repriorizando activos, con efectos en las primas de riesgo.

Mientras suben los rendimientos de la deuda pública estadounidense, el precio del oro ha caído impulsado por expectativas sobre la trayectoria de los tipos de interés. Sin embargo, la mayor preocupación del mercado empieza a concentrarse en el crédito privado: el ensanchamiento de diferenciales y las salidas de fondos en Estados Unidos sugieren un nerviosismo creciente que, por el momento, responde más a tensiones de liquidez que a impagos generalizados.

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Señales de alerta en el crédito privado

El informe del World Gold Council señala que el fenómeno que se observa ahora es especialmente preocupante porque reaparecen las mismas vulnerabilidades que precedieron a la gran recesión. Los activos subyacentes del crédito privado suelen ser ilíquidos, y en un escenario de retirada rápida de capital esos instrumentos tardan en poder venderse sin pérdidas significativas.

«está empezando a reflejar la situación de 2007-2008»

Los gestores describen retiradas de capital de fondos estadounidenses que, en muchos casos, responden a necesidades inmediatas de efectivo. No obstante, el widening de los diferenciales es un síntoma de creciente aversión al riesgo que puede forzar a muchas carteras a recomponer posiciones en condiciones adversas. Si la presión se intensifica, las fases iniciales de una crisis crediticia podrían afectar también a activos habitualmente líquidos.

Impactos regionales y respuestas políticas

En Europa, la posibilidad de que el estrecho de Ormuz permanezca cerrado ha llevado a la Unión Europea a estudiar medidas para garantizar el tránsito de mercancías y energía. La Alta Representante de la UE para Política Exterior, Kaja Kallas, ha defendido la necesidad de una respuesta coordinada para evitar que terceros actores se beneficien de la disrupción.

Los bancos centrales se mantienen en alerta. Una escalada en los precios del petróleo y una reversión en la confianza de los mercados podrían forzar a los responsables de la política monetaria a calibrar medidas de liquidez o, en el otro extremo, a sostener una política de tipos que complica la reparación de tensiones en el crédito.

Analistas señalan que, aunque los indicios recuerdan a 2007-2008, todavía es pronto para afirmar que se repetirá una crisis de la misma magnitud. La estructura del mercado y las herramientas de gestión de riesgos han evolucionado desde entonces, pero las condiciones externas —guerra regional, desaceleración económica global y flujos de capital volátiles— aumentan la probabilidad de episodios de estrés más agudos.

Para los inversores tradicionales, la recomendación general pasa por revisar la liquidez de las carteras y evitar concentraciones en activos ilíquidos que puedan verse forzados a venderse en mercados comprimidos. En paralelo, algunos expertos ven oportunidades en sectores europeos y asiáticos que podrían beneficiarse si la tensión se contiene sin derivar en una recesión global.

En Galicia y en el resto de España, el impacto llegará por la vía de la energía y del comercio exterior: subidas prolongadas del petróleo encarecerían costes empresariales y podrían frenar una recuperación económica todavía frágil. Las próximas semanas serán decisivas para calibrar si los movimientos de mercado se estabilizan o si, por el contrario, las grietas en el crédito privado se profundizan y obligan a respuestas más contundentes por parte de autoridades y reguladores.