La petrolera Repsol anunció este martes en su Capital Markets Day en Madrid un programa de inversión de entre 8.500 y 10.000 millones de euros para el horizonte 2026-2028, con el objetivo de impulsar proyectos ya aprobados que fortalezcan su negocio tradicional y acometan iniciativas bajas en emisiones. La compañía sitúa más de la mitad de ese esfuerzo en España y Portugal y justifica el calendario por la necesidad de combinar rendimiento a corto plazo con la adaptación hacia combustibles y electricidad menos emisores. El anuncio llega en un momento de fuerte volatilidad en los mercados energéticos, condicionada por el conflicto en Oriente Medio.

En la presentación, el consejero delegado Josu Jon Imaz defendió una estrategia «selectiva», orientada a priorizar activos con permisos y contratos cerrados para minimizar el riesgo en un entorno incierto. Repsol recalca que la nueva pauta de gasto no cambia su hoja de ruta de descarbonización, pero sí permite reforzar su negocio de hidrocarburos, que sigue siendo la principal fuente de caja. La compañía insistió en que las decisiones de inversión buscarán equilibrio entre retorno financiero y aportación a la transición.

Del total anunciado, la empresa destinará un 55% de las inversiones a España y Portugal y alrededor de un 34% a Estados Unidos, donde espera el mayor crecimiento a corto plazo. En exploración y producción (E&P) prevé inversiones netas de entre 2.600 y 3.000 millones de euros, aproximadamente un 80% de las cuales se concentrarán en activos norteamericanos, con proyectos en Alaska, en activos no convencionales y en la costa sur. Según Repsol, esa apuesta por Estados Unidos responde a la mayor rentabilidad y visibilidad en el corto y medio plazo.

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La segunda gran partida corresponde a las refinerías, con un presupuesto de entre 3.900 y 4.100 millones para modernización y operaciones industriales. La petrolera controla siete centros de refino —cinco en España, uno en Portugal y otro en Perú— y destinará cerca del 40% de ese monto a iniciativas de bajas emisiones, incluida la producción de combustibles renovables e hidrógeno. Repsol se ha marcado la ambición de elevar la producción de combustibles renovables hasta 1,5 millones de toneladas anuales en 2028.

En esa línea, la compañía avanza con la denominada Ecoplanta de Tarragona, proyecto al que asignará más de 800 millones de euros para transformar residuos urbanos en metanol renovable. Repsol estima que la planta alcanzará una capacidad de 240.000 toneladas anuales y que estará operativa en 2029, lo que la sitúa entre las iniciativas industriales clave para su transición en España.

Sobre el hidrógeno verde, la empresa ha rebajado sus expectativas en el corto plazo y apunta ahora a una capacidad equivalente de hasta 300 megavatios en 2028. No obstante, ya ha aprobado dos electrolizadores a gran escala de 100 MW cada uno en Cartagena y Bilbao, y prevé someter a aprobación un tercer equipo de 150 MW para Tarragona en el primer semestre de 2026. Repsol subraya que estos proyectos son pasos iniciales para escalar capacidades en función de la demanda y la evolución regulatoria.

El área de Cliente recibirá entre 1.400 y 1.600 millones de euros para consolidar negocios tradicionales —movilidad, lubricantes, aviación y GLP— y para expandir su oferta en electricidad, gas, recarga eléctrica y generación distribuida. Repsol, que ya cuenta con más de tres millones de clientes de electricidad y gas en la península ibérica, aspira a superar los cuatro millones en 2028 como parte de su cambio hacia la comercialización más amplia de servicios energéticos.

Además, la compañía prevé dedicar entre 500 y 1.000 millones a proyectos de generación baja en carbono, con foco en oportunidades en España y Estados Unidos donde no descarta incorporar socios. En paralelo, Repsol ha confirmado el reparto de un dividendo en efectivo de 3.600 millones de euros para 2026, una decisión que busca equilibrar la exigencia de retorno a los accionistas con la necesidad de financiar la transformación. La dirección advierte, en cualquier caso, de que la senda de inversión podrá ajustarse en función de la evolución de los precios del petróleo y del contexto geopolítico.