A axencia de cualificación Fitch confirmou este venres, 14 de marzo de 2026 en Madrid, a nota de España en ‘A’ e deixou a perspectiva en estable, en boa parte pola súa pertenza á eurozona e por unha evolución económica que, segundo o organismo, supera a media comunitaria. A decisión apóiase no crecemento recente e nas previsións favorables do PIB, nunha xestión fiscal que considera moderada e en factores demográficos ligados á migración. Ao mesmo tempo, a axencia advirte de riscos vinculados á fragmentación política que poderían dificultar a aprobación de orzamentos no horizonte electoral.
Fitch sinala que España pechou 2025 cun crecemento do 2,8% do PIB e proxecta para este ano un avance do 2,5%, fronte a unha expansión prevista para a eurozona do 1,3%. Para 2027 a axencia mantén unha previsión de crecemento arredor do 2%. Na súa nota, a cualificadora subliña que a entrada significativa de migrantes foi un elemento determinante na recuperación económica, apuntando ademais á regularización prevista de máis de 500.000 persoas como un factor estrutural.
En materia fiscal, a axencia valora que o déficit público mantense en niveis contidos e espera que peche o ano en torno ao 2,4% do PIB, cunha lixeira suba ata o 2,6% en 2027. Fitch prevé así mesmo que a ratio da débeda sobre o PIB siga descendendo e que quede por baixo do 100% a finais de 2026, unha evolución que, de materializarse, contribuiría a reducir a vulnerabilidade externa do país. Estas referencias á consolidación fiscal e á diminución da débeda son piares do escenario que sostén a nota estable.
Con todo, a axencia advirte de factores que poden lastrar a nota se empeoran. Entre eles menciona un aumento significativo da débeda pública respecto ao PIB, un deterioro do potencial de crecemento e un recrudecemento de tensións políticas internas. En particular, Fitch alude ao bloqueo político derivado da fragmentación parlamentar, que fai cada vez máis improbable a aprobación das contas xerais antes das eleccións de 2027.
A dependencia crecente de decretos-lei como medida para executar políticas ante a imposibilidade de artellar orzamentos estables preocupa á axencia porque, segundo o seu análise, pode «socavar a implementación de reformas estruturais» e engadir incerteza sobre o proceso de consolidación fiscal. Ese debilitamento na capacidade de adoptar reformas a longo prazo é, na súa avaliación, un risco que podería traducirse en presións sobre a cualificación se se confirma. A nota indica que a inestabilidade normativa e a menor previsibilidade no deseño de políticas económicas son aspectos a vixiar.
En paralelo, Fitch identifica condicións que poderían mellorar a cualificación se se materializan: un repunte do crecemento potencial, unha redución sostida da débeda pública e unha maior estabilidade política que facilite a aprobación de reformas e orzamentos. A axencia segue, ademais, a evolución do mercado laboral, a produtividade e as finanzas autonómicas, áreas que impactan na solidez das contas públicas. A mestura de impulso económico e retos institucionais marca, por tanto, o equilibrio de riscos no seu diagnóstico.
A valoración enmárcase nun contexto europeo no que a pertenza á eurozona segue a ser un elemento estabilizador para os emisores soberanos, pola integración financeira e as redes de apoio comúns. Fitch lembra que ese anclaxe institucional contribúe á percepción de menor risco, aínda que subliña que non elimina os desafíos domésticos. Neste senso, a axencia proxecta que se a política española logra avanzar en reformas e consolidación, o balance de riscos podería inclinarse cara a melloras na nota.
O comunicado da axencia chega nun
Únete a la conversación
Regístrate gratis con tu email para comentar en las noticias. Tu opinión importa.